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國旅免稅店規模+毛利率雙升兌現公司增長

2017-12-07 08:34:31

 1.規模擴大議價能力提高盈利能力提升的長線邏輯清晰2017 年公司在免稅業務板塊獲多項重要突破,拿下首都機場T2 航站樓、控股51%股權的日上中國中標首都機場T3 航站樓,與拉加代爾合作獲得香港機場煙酒標段經營權,以及中標6 家機場進境免稅店。此外,公司擬啟動籌劃與日上上海合作,至此子公司中免已占據除上海機場外的幾大核心樞紐機場,未來幾年中免有望躋身世界免稅零售前五;同時整合日上采購渠道,借鑒運營經驗,提升毛利率水平。消費回流背景下,五年后免稅行業的增厚空間預計將約400 億;未來市內免稅店恢復、針對人群有所放開可望實現,從而提供新的業績增長點。規模+毛利率雙升兌現公司增長。
 
2.未來看離島免稅將更加亮眼海南旅游市場健康發展,海棠灣離島免稅持續增長,未來也將受益毛利率提升;周邊奢華酒店陸續開業帶來高消費能力客流推動業務不斷突破。海南建省30 周年有望進一步放開離島免稅政策。
 
3.國際化布局打開國際市場,為未來參與國際競爭奠定基礎柬埔寨市內免稅店、與拉加代爾合作運營香港國際機場免稅是公司國際化發展的前奏,未來隨著規模擴大、經營和盈利能力提升,公司勢必擴大免稅版圖至國際市場,從我國免稅業絕對龍頭躋身國際免稅巨頭之列。
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